Repositório RCAAP

Capítulo 1. O levantamento pretendeu contribuir para o conhecimento e valorização do património arbóreo através do registo das árvores presentes, em 2014, dos jardins e parques históricos de Lisboa estudados no âmbito do projeto de investigação "LX GARDENS - Jardins e Parques Históricos de Lisboa: estudo e inventário do património paisagístico", financiado pela Fundação para a Ciência e Tecnologia (FCT). O registo desta diversidade arbórea foi o principal desafio e pretendeu que esta informação constitua também uma mais-valia como ferramenta de apoio ao restauro de jardins históricos. Outro importante propósito foi o de disponibilizar o inventário arbóreo dos jardins e parques de Lisboa para apoio à gestão e manutenção do arvoredo. A diversidade arbórea dos jardins estudados tem vindo a ser incrementada ao longo dos tempos. Existem registos de alguns dos jardins com mais de três séculos de história, os quais nos permitem, por comparação com o levantamento realizado desde 2014, identificar que determinadas plantas já existem naqueles jardins há muitos anos, constituindo importantes memórias dos lugares.

The present Equity Research consists of the valuation of Accor SA, it contains a detailed financial analysis of the company. The report follows the format recommended by the CFA Institute and is only considered the public information available until the 18th of October 2022. Accor is one of the world’s leading hotel operators and the market leader in Europe, with total revenues of €2,204M, assets of €10,669M and a market capitalization of €7,450M. The Group has one of the most diversified and fully integrated hotel ecosystems in the industry, encompassing luxury and premium brands, midscale, and economy offerings, with a portfolio of 40 brands and 777,714 rooms in 110 countries. The analysis results in a BUY recommendation with a target price of €32.33/share, corresponding to an upside potential of +24% against the closing price of €26.08/share on August 18th, 2022, with high-risk. The Discounted Cash Flows method was used to value Accor, since it is a mature company with stable cash flows. The main model used was Free Cash Flow to the Firm (FCFF). As a complement to the analysis, the Free Cash Flow to Equity (FCFE), Adjusted Present Value (APV), the DividendDiscount Model (DDM) and a valuation using multiples were also performed. The main risks to the recommendation are related to possible unfavorable changes in the geopolitical, health and economic environment. Additionally, the valuation was subject to sensitivity analysis, taking into consideration the risks that may occur and affect the company's performance.

O território formado pelo Alentejo Litoral e pelo Algarve Ocidental apresenta uma franca originalidade do ponto de vista da sua flora e vegetação. Nele se localiza a área em estudo no presente capítulo, cujo limite leste corre pelo sopé da falda leste das serras sublitorais da Brejeira, São Luís, Cercal e Grândola, incluindo o limite norte da bacia do rio Mira com as areias da bacia sedimentar do rio Sado. Dos lados ocidental e meridional o seu limite corresponde à linha de costa. Este capítulo tem por objeto a paisagem vegetal dos territórios montanhosos e costeiros do Sudoeste português, que se incluem no Subsetor Costeiro Monchiquense, correspondendo ao extremo sudoeste da Província costeira Lusitano-Andaluza Ocidental em Portugal (Rivas-Martínez et al., 2017; Vila-Viçosa et al., 2017). Abarca a parte ocidental da região administrativa do Algarve, nomeadamente o cabo de Sagres, mas também as serras siliciosas e areias litorais do Baixo Alentejo Litoral e um conjunto de áreas de origem eruptiva, de substratos predominantemente ácidos (o complexo vulcano-silicioso do Cercal e maciço eruptivo de Monchique) (Oliveira, 1984).

The following equity research project presents a valuation of InterContinental Hotels Group (IHG) in respect of ISEG – Lisbon School of Economics and Management’s Master’s in Finance final work. This document goes in accordance with the recommended format by the Chartered Financial Analyst (CFA) institute. IHG was chosen because is one of the largest hotel chains in the world, with different brands and services in the Hospitality Industry. With a competitive format it seemed like a challenging process, and one that I would be happy to take. The recommendation for 2023F is REDUCE, using the WACC Method reaching a price target of $50.79/share, with a 6.47% upside potential, from September 23rd, 2022, presenting a closing price of $47.70. Due to recent macro-economic factors and the industry volatility, it was given a classification of High-Risk for this valuation. In this case there is uncertainty and risks associated to the price target, the COVID-19 pandemic is still not completely contained, but mainly due to the recent war which impacted some market variables like the Risk-Free Rate and the Beta. This volatility in the market is not reflected in the price target due to their recent nature. It was also performed different valuation methods to complement the analysis, mainly the Dividend Discount Model (DDM), Flow to Equity, the Adjusted Present Value (APV), as well as a market-based relative valuation, based on a selection of peers, P/E, EV/EBITDA, and EV/EBIT were used for this valuation.

Nas memórias de viagem ficam as searas ponteadas de vermelho, os pomares de macieiras e de pereiras em flor com verdes tapetes, as vinhas alinhadas cheias de flores brancas, os campos coloridos com amarelos e azuis. Ficam as recordações de férias na aldeia, com as bordas de caminho cheias de funcho com caracóis. Ficam as calçadas da minha rua, pisadas vezes sem conta onde a erva teima em crescer. Todas estas plantas têm uma coisa em comum: a ação do Homem, com a consequente nitrofilia que esta proporciona. Formam um tipo de vegetação a que chamamos ruderal ou arvense. Sendo um tipo de vegetação azonal, a sua composição varia muito com o tipo de utilização que se dá aos campos, mas também com a textura do solo, com o seu pH, com a exposição, com o que designamos por condições edáficas e climáticas. A mobilização do solo favorece a vegetação anual, constituída por plantas que completam num ano o seu ciclo de vida (terófitos); reúnem-se na classe Stellarietea mediae (Figura 1). A ausência de mobilização favorece o desenvolvimento de hemicriptófitos, plantas que passam o inverno em forma de roseta de folhas, com as gemas à superfície da terra, e que se reúnem na classe Artemisietea vulgaris. Nos caminhos desenvolve-se uma vegetação rasteira, adaptada ao pisoteio, que se inclui na classe Polygono-Poetea annua (Espírito-Santo et al., 2017). Será principalmente sobre estas três classes de vegetação que falará este capítulo.

Over the past decades, financial crises typically had devastating economic, social and political consequences. The literature has been able to identify some of the fundamental factors triggering crises however the severity of damages resulting from these events are rapidly increasing since the international financial system has become for the second time globalized. The leading drive of this dissertation is to analyse the evolution of the European capital market integration through Euronext mergers and if the same had allowed to mitigate stock crises. For this, we will identify the European Union initiatives and measures for capital market integration while highlighting the main blocking points during this process. We propose a study to the relationship between stock return of each national index from our sample and several economic determinants, investigating if there is evidence of a linear impact of these variables in the economic performance on the indexes. Our results suggest a decrease in the crisis duration despite a higher output loss in GDP. Specially, we found a significant relationship between stock return and economic determinants like Consumer Confidence Index, total credit to private non-financial sector and long-interest rate that aids to understand the drivers for stock price fluctuations and recovery.

As redes sociais representam um meio de comunicação chave para empresas hoje em dia, incluindo também o campo médico estético. A utilização de marketing de redes sociais no campo médico estético recorre à necessidade de ética e um seguimento de marketing social. Assim, a presente dissertação procura perceber quais os fatores de influência na realização de um procedimento estético, incluindo invasivos e não invasivos, derivados das redes sociais, de modo a permitir a utilização de marketing de redes sociais de maneira ética e responsável. Realizou-se um estudo qualitativo exploratório, seguindo uma filosofia interpretativa. Complementaram-se dezassete entrevistas em profundidade semi-estruturadas individuais, com mulheres utilizadoras diárias de redes socias. A análise das entrevistas foram feitas através do software MAXQDA. A amostragem define-se por conveniência, o judgemental sampling, num horizonte temporal cross-sectional. Os resultados obtidos sublinharam cinco fatores de influência na realização de procedimentos estéticos. Estes fatores englobam o tempo gasto nas redes sociais, uma autoestima baixa, a comparação do próprio com imagens de outros online, a comparação do próprio com a própria aparência editada e condições psicológicas. A nível académico o presente estudo procura preencher um gap teórico sobre as influências diretamente percecionadas pelas suas utilizadoras relativamente à realização de procedimentos estéticos. Pretende-se perceber quais os fatores contributos nas redes sociais para influenciar a realização de um procedimento estético. A nível empresarial são apresentados novos insights sobre os novos média e os seus efeitos nos utilizadores. Revelaram-se informações relevantes no que diz respeito à utilização de marketing de redes sociais relativamente ao campo médico estético, sublinhando a importância de um uso de marketing social, ético e responsável.

Este relatório teve como propósito analisar e refletir sobre o estágio pedagógico realizado na escola básica e secundária Rainha D. Leonor de Lencastre. O estágio decorreu em regime de supervisão pedagógica, integrado no mestrado em ensino da educação física nos ensinos básico e secundário. O estágio pedagógico é o momento, por excelência, para a desmistificação da lecionação. Sendo o momento para experienciar a atividade docente em todas as suas vertentes, com a segurança de uma orientação organizada. É um momento de partilha com os pares e com os docentes, tendo a oportunidade de integrar o grupo de trabalho organizado e com experiência profissional. Este documento foi concebido de modo a relatar o meu percurso, realçando e refletindo sobre os momentos de maior impacto e a contextualização das decisões pedagógicas. Está estruturado de acordo com as quatro áreas de intervenção pedagógica em que o estágio está organizado.

Nos estudos sobre migrações, a "mobilidade dos cérebros" não é um dos temas mais correntes. A razão é simples: face ao volume e variedade dos fluxos de mão-de-obra pouco ou medianamente qualificada, e perante os "problemas sociais" daí resultantes, pouca visibilidade resta para alguns — mesmo se significativos— movimentos de "cérebros". Podemos argumentar que este esquecimento é negativo. Por um lado, na nova economia do conhecimento — ou, mais genericamente, nas economias industriais ou pós-industriais baseadas na aplicação do conhecimento à prática (conversão da ciência em tecnologia) —, omitir a mobilidade do factor humano que mais directamente incorpora o conhecimento não parece razoável. Por outro lado, sabe-se que os "efeitos multiplicadores" da presença de agentes sociais de "topo" sobrelevam o seu peso quantitativo. Tal reflecte-se na sua capacidade originadora de iniciativas económicas e de inovação, ou, simplesmente, no seu volume de consumo superior à média. Em síntese, uma deslocação numericamente baixa de agentes sociais qualificados encerra em si um potencial de mudança— e, eventualmente, de explicação de migrações menos qualificadas — proporcionalmente superior ao seu volume.

A presente investigação teve como principal objetivo analisar as condições laborais dos trabalhadores imigrantes no setor dos cuidados institucionais prestados a idosos em Portugal, realizando uma análise comparativa com os trabalhadores de nacionalidade portuguesa. Em primeiro lugar foram apresentadas as perspetivas e estudos académicos sobre o tema a nível global, para retratar o setor dos cuidados. Foram mencionados a Cadeia Global de Cuidados e o setor, tanto doméstico como institucional, formal e informal, a nível internacional. Foi descrito ainda o setor dos cuidados em Portugal, com especial enfoque no setor institucional de cuidados a idosos. A segunda parte da análise baseou-se nos dados dos Quadros de Pessoal do ano de 2019, disponibilizados pelo Ministério do Trabalho, Solidariedade e Segurança Social, e, de forma complementar, em algumas entrevistas sobre o tema. O objetivo foi compreender as condições laborais onde os trabalhadores do setor se inserem, mencionando as principais caraterísticas sociodemográficas dos trabalhadores e as principais diferenças ou semelhanças entre trabalhadores nacionais e estrangeiros, em particular das quatro principais nacionalidades estrangeiras. A presente investigação demonstrou a precariedade presente a nível global no setor, procurando responder à questão: estarão as condições laborais mais precárias associadas ao facto de se ser estrangeiro ou será um problema de todos os profissionais do setor independentemente da nacionalidade? Os principais resultados indicam que as condições laborais desfavoráveis existem para todos os trabalhadores do setor. Ainda assim, os profissionais estrangeiros parecem ser ainda mais afetados pela precariedade do que os restantes.

In forested wetlands, hydrology exerts complex and sometimes compensatory influences on tree growth. This is particularly true in semi-arid ecosystems, where water can be both a limiting resource and a stressor. To better understand these relationships, we studied hydrologic and edaphic controls on the density, growth, tree architecture and overall productivity of forested wetlands dominated by the tree species Alnus glutinosa and Salix atrocinerea in Southern Europe. We sampled 49 plots set within 21 stands in the Atlantic coastal zone of the Iberian Peninsula, and quantified woody composition, size structure (diameter and height), and radial growth using dendrochronology. Plots were grouped into three saturation classes to compare tree growth characteristics (tree density, degree of sprouting, live basal area and productivity) across levels of saturation. We used Principal Component Analysis (PCA) to create integrated explanatory factors of hydrology, soil nutrient status and soil texture for use in linear mixed models to predict stand characteristics. Increased site saturation favoured a shift in species dominance from Alnus to Salix and resulted in a higher degree of multi-stemmed tree architecture (‘shrubbiness’), particularly for Alnus. Radial growth was negatively correlated with long-term soil saturation; however, annual productivity on a per-tree basis varied by species. Alnus growth and tree density were negatively correlated with waterlogging and fine-textured soils, possibly due to anaerobiosis in the rooting zone. In contrast, Salix growth was more influenced by nutrient limitation. Overall site productivity as measured by annual basal area increment decreased with prolonged saturation. In summary, soil saturation appears to act as a chronic stressor for tree species in this ecosystem. However, these species persist and maintain a dominant canopy position in the most permanently flooded patches through increased sprouting, albeit at a reduced rate of overall biomass accumulation relative to well-drained sites. The diversity in functional responses among wetland forest species has important implications for the conservation and management of these ecosystems. The sustainable management of these ecosystems is directly tied to their vulnerability to changing hydrological conditions. Non-equilibrium modifications to the hydrologic regime from land use and climate change, which are particularly severe in semi-arid regions, may further decrease productivity, integrity and resilience in these stress-adapted communities.

The main objective of this equity research project is to estimate the price target of Jerónimo Martins, based on cash flow forecasts. Jerónimo Martins is one of the largest Portuguese companies in the food retail sector, with sales in 2021 of more than € 20 billion. The forecast covers the period from 2022 to 2027 and is based on the past performance of the company, from 2017 to 2021. The study begins with a snapshot of the history of the company and its corporate governance and, then, provides an overview of the Jerónimo Martins´ business and industry. It also contains a SWOT analysis, a PESTEL analysis, and a Porter 5 Forces analysis. A financial analysis is conducted highlighting the outlook for key financial ratios. To reach the target value for 2023, two main valuation models are employed. The absolute model includes the Discounted Cash Flow (DCF), the Adjusted Present Value (APV), the Economic Value Added (EVA), and the Dividend Discount Model (DDM). The relative model is based on a comparison of the company's main indicators with those of the chosen peer group. Subsequently, a risk matrix is used to consider the Jerónimo Martins´ risks. Ultimately, other analyses are considered, namely, the Scenario and Sensitivity Analysis, as well as the Monte Carlo simulation. The final investment recommendation is Hold, with a price of € 24,28, an upside of 10,17 % from the price of September 5, 2022. It is considered a medium risk investment.

O presente relatório de estágio é uma reflexão analítica e crítica do estágio curricular realizado no Vitória Sport Clube, com vista à obtenção do grau de Mestre em Gestão do Desporto, da Faculdade de Motricidade Humana. O Vitória é um dos clubes históricos da cidade de Guimarães e de Portugal, conhecido não só pelo futebol, mas também pelo seu ecletismo e as suas conquistas. O estágio foi concretizado no Departamento de Marketing, entre os meses de fevereiro e março, altura em que foi interrompido pela pandemia provocada pelo vírus “Covid-19”, passando o mesmo a ser realizado até ao final do mês por teletrabalho. O estágio tinha dois objetivos principais: ter uma primeira experiência no Departamento de Marketing de um clube profissional e entender a lealdade e o comportamento do adepto desportivo, sob a ótica dos adeptos do VSC. Para além destes dois grandes objetivos, houve também intervenção no Departamento de Comunicação, bem como o contacto com algumas das modalidades do clube. Neste relatório é realizado em primeiro lugar um enquadramento profissional. Depois é efetuada a descrição das atividades realizadas durante o estágio, seguida de uma reflexão do impacto que estas tiveram ou podem vir a ter no Clube. No final são apresentadas as conclusões, as quais incluem limitações inerentes à elaboração do relatório e recomendações para trabalhos futuros.

This paper provides new evidence on the relationship between public debt and economic growth in Brazil. We used Granger causality tests, in multivariate and bivariate analyses using respectively VEC and ARDL methodologies, and monthly data over the period 1998:1-2019:11. We find that: i) debt-to-GDP and GDP growth rate have a bi-directional Granger causality relationship; ii) debt can improve growth in the short run and becomes harmful in the long run; iii) GDP growth always reduces debt, both in the short and long run; iv) the dynamic between debt and growth in the long run is influenced by the inflation rate, exchange rate and the Emerging Markets Bond Index Plus (Embi+).

We assess the effect of a newly-compiled set of finance ministers´ characteristics on long-term sovereign rating notations. Using a sample of 26 EU countries between 1980-2012, we find that the existence of more focused delegation-oriented fiscal framework, the Minister of Finance being a woman, and the Minister of Finance having a degree in the areas of finance or “hard sciences” contributes to better sovereign ratings, and the opposite in the case of a Law background.

Os efeitos agudos do exercício na rigidez arterial (RA), variabilidade da frequência cardíaca (VFC) e sensibilidade barorreflexa (BRS) têm sido estudados nos últimos anos através de modelos laboratoriais de exercício. Atendendo ao facto de que a participação em aulas de ginástica em grupo é cada vez mais frequente de se manter fisicamente ativo, é importante examinar se os resultados são transferíveis entre modelos laboratoriais e ecológicos do exercício. O objetivo deste estudo foi comparar o período de tempo de reativação parassimpática pós-exercício do coração e alterações nos índices locais e regionais da RA para diferentes classes de condicionamento físico (Bike, Pump Power e Global Training). A intervenção incluiu 24 adultos jovens e de meia-idade (entre 24 e 55 anos). As medidas ocorreram 20 minutos antes de cada aula, com os participantes em posição supina para mensuração do GER por calorimetria indireta (K5, Cosmed, Roma, Itália), em intervalos de 10, 20 e 30 minutos após cada aula. Em conclusão, mudanças no pós-exercício foram dependentes da idade, segmento anatômico e o ponto de tempo medido. Nosso estudo sugere que as evidências de ambientes laboratoriais sobre os efeitos agudos do exercício em RA, VFC e BRS não podem ser totalmente transpostas para ambientes ecológicos.

We assess how “big” government should reasonably be in a number of advanced countries. First, we will link the recent findings of Data Envelope Analysis on efficient public expenditure with the question of the size of the government. Second, we report descriptive analysis of various government performance indicators in relation to public expenditure to provide indications of overall “optimal” spending across spending categories. In principle, the highest savings potential is in the biggest expenditure categories, public consumption and social expenditure.

This equity research report contains a valuation of NH Hotel Group S.A., following the ISEG's Master’s in finance final work standards and written in accordance with the research report format proposed by the CFA Institute. The tourism industry has been severely hit by the pandemic in the past two years, NHH group was selected to understand the impacts of the pandemic on hotel performance and the corresponding countermeasures against the current macroeconomic environment. A detailed evaluation and the respective estimation of NH Hotel Group S.A.’s intrinsic share price were performed for 2023YE. This equity research was based on publicly available information and sources issued until October 11th, 2022. The target price was obtained through absolute valuation methods, the Discounted Cash Flow (DCF) method, complemented by the Adjusted Present Value (APV) method and the Relative Valuation method. Having reached the price target of €2.43 at 2023YE with an upside potential of 1.3% from the closing price of €2.40 on October 1 st, 2022, the investing recommendation for NH Hotel S.A. is to REDUCE with high risk.

A norma contabilística IFRS 4 foi emitida em 2004, tratando-se de uma norma provisória. Permitindo uma multiplicidade de práticas para a contabilização de contratos de seguro, tinha como principal objetivo ser uma norma transitória, aplicável até à implementação da norma contabilística IFRS 17. A norma contabilística IFRS 17 irá entrar em vigor em 2023, substituindo a IFRS 4 e definindo princípios contabilísticos que permitam o reporte de informação transparente, comparável e relevante sobre contratos de seguros. Os seguros são uma importante e antiga componente das sociedades ao redor do mundo. Através de um caso de estudo sobre uma companhia de seguros sedeada em Portugal, este trabalho de projeto pretende demonstrar as limitações da IFRS 4 que tornaram necessárias a implementação da IFRS 17, bem como, compreender o impacto que estas alterações terão nas demonstrações financeiras das companhias de seguros. Este caso de estudo visa ajudar estudantes de contabilidade de seguros, bem como profissionais da área de seguros a compreender a norma e o porquê desta ser necessária.

The effects of the reduction of international trade costs on the internal economic geography of a country have been very scarcely studied in empirical terms. With data for Portugal since its adhesion to the European Union, we analyze the hypotheses put forward by the new economic geography concerning the evolution of the spatial concentration of the manufacturing industry as a whole and of each individual sector. We use four alternative concentration concepts and data disaggregated both at the level of NUTS III (28 regions) and concelhos (275 regions). Results show a dispersion of manufacturing industry, in line with Krugman and Elizondo’s (1996) prediction. Individual sectors show a similar tendency, in contrast with the theoretical hypothesis.